As ações do Santander Brasil (SANB11) registraram forte valorização na B3 nesta sexta-feira (31), impulsionadas pelo anúncio da matriz espanhola sobre sua intenção de lançar uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) pelos papéis em circulação da subsidiária brasileira. As units, que representam a maior parte do volume negociado, dispararam 13,35%, fechando a sessão cotadas a R$ 28,62. Essa performance colocou o papel entre os destaques de alta do índice Ibovespa no dia, marcando um contraste significativo em relação aos pregões anteriores.
A sessão desta sexta-feira iniciou-se com atrasos na negociação das units SANB11, que só puderam ser transacionadas na bolsa após mais de duas horas e trinta minutos do horário habitual de abertura. A B3 comunicou que as intercorrências foram causadas por problemas técnicos relacionados ao envio de arquivos e à abertura de sua Câmara, o que retardou o início do pregão para diversos ativos, incluindo os do banco.
SANB11: OPA do Santander Eleva Ações na B3 em Mais de 13%
O movimento estratégico que reverberou no mercado foi a formalização, na noite de quinta-feira, da intenção do Banco Santander de realizar a oferta pública. Essa ação pôs fim às intensas especulações de mercado acerca de uma possível operação envolvendo a participação remanescente de minoritários na sua filial brasileira. A proposta da holding busca consolidar o controle e destrava valor para a matriz espanhola em um momento de incertezas.
A estrutura da operação da OPA para as ações do Santander Brasil será por meio da troca de novos títulos a serem emitidos pela matriz por papéis do banco brasileiro que estão em posse de investidores. Conforme divulgado pelo grupo espanhol, a proposta prevê um prêmio de 15% sobre o valor dos papéis, representando um montante total de até 1,9 bilhão de euros envolvidos na transação.
É importante contextualizar que esta iniciativa de OPA pelo Santander ocorre logo após a publicação de um dos resultados trimestrais mais modestos do Santander Brasil desde o fim do ano de 2023. O balanço recente, divulgado apenas um dia antes do anúncio da oferta, ficou aquém das projeções do mercado, sendo significativamente afetado por um aumento nas provisões para devedores duvidosos. Naquele pregão, as units do banco haviam registrado uma queda de quase 8%, seguindo-se por uma baixa de 1,5% na quinta-feira, fechando a R$ 25,25 antes do anúncio da OPA.
Impacto nos Acionistas e Análises do Mercado Financeiro
Para analistas de mercado, a oferta de troca de ações apresentada pela controladora espanhola surge como um potencial catalisador para destravar valor aos acionistas minoritários, especialmente em meio a um período de desafios enfrentados pelo Santander Brasil. Contudo, as opiniões dos especialistas se dividem sobre o real nível de atratividade da proposta para os pequenos investidores. A IPO do Santander Brasil, que ocorreu em São Paulo no ano de 2009, teve seus papéis SANB11 registrando uma desvalorização acumulada de mais de 21% no ano até a data, contrastando com o desempenho positivo de quase 10% de alta do Ibovespa no mesmo período.
Um relatório do Citi apontou a proposta como “estrategicamente atraente”, principalmente do ponto de vista do Santander Espanha. Os analistas do Citi ressaltaram que a operação confere ao Santander Brasil um múltiplo de 1,1 vez, um valor consideravelmente abaixo do múltiplo de 1,55 vezes da matriz, indicando que a transação possui grande potencial para gerar valor significativo à controladora. Eles acrescentaram que, embora o prêmio de 15% pudesse parecer suficientemente convidativo para uma aceitação imediata, a cotação da SANB caiu após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026. Essa desvalorização reduziu o prêmio oferecido para aproximadamente 5% em relação ao patamar pré-resultado, o que pode mitigar o entusiasmo de alguns acionistas.
Imagem: infomoney.com.br
A OPA do Santander envolve um volume de papéis que equivale a aproximadamente 10% do total do Santander Brasil e sua concretização não depende de uma taxa mínima de aceitação por parte dos investidores. A avaliação do Citi sugere que a estrutura da oferta concede uma margem limitada para negociação ou contestação pelos acionistas minoritários. Isso levanta questões sobre o poder de barganha de investidores individuais diante de tal proposta, impactando suas decisões.
Detalhes da Troca e Futuro da Listagem
Conforme os termos divulgados, os detentores de ações ordinárias, preferenciais, units e American Depositary Shares (ADSs) do Santander Brasil que decidirem aceitar a oferta da OPA receberão certificados de depósito de ações, seja BDRs (Brazilian Depositary Receipts) ou ADSs, do Banco Santander. Cada um desses certificados, BDRs ou ADSs, representará uma nova ação ordinária do banco espanhol. Essa transação demonstra uma reconfiguração do portfólio dos acionistas, convertendo sua exposição a uma subsidiária brasileira em uma participação direta na holding global.
A relação de troca foi estabelecida em 0,2028 BDRs ou ADSs do Banco Santander para cada ação ordinária ou preferencial do Santander Brasil. No caso das units, que consistem em pacotes de ações ordinárias e preferenciais, a troca envolverá 0,4056 BDRs ou ADSs da controladora espanhola. Em comunicado oficial ao mercado, o Banco Santander enfatizou que a transação “ressalta a confiança do Santander no potencial de sua subsidiária brasileira e permite aos acionistas do Santander Brasil se tornarem acionistas de um dos grupos financeiros mais fortes e lucrativos do mundo”, refletindo a estratégia de fortalecimento do conglomerado globalmente.
Embora a OPA signifique uma consolidação, o Santander informou que as operações da sua subsidiária brasileira continuarão listadas na B3, assegurando a presença do banco no mercado de capitais brasileiro, que é de suma importância. No entanto, o comunicado apontou uma possibilidade para os Estados Unidos: dependendo dos resultados da oferta e da aceitação dos ADSs no mercado americano, há chances de que esses ADSs possam ser deslistados da New York Stock Exchange (Nyse) e ter seu registro cancelado junto à Securities and Exchange Commission (SEC), que regulamenta o mercado de capitais nos EUA. Esta flexibilidade na listagem internacional é parte da estratégia de gestão de ativos e de presença global, buscando eficiência e sinergias em suas operações. É relevante mencionar que um movimento similar já foi observado no México, onde o Santander deslistou seu banco da bolsa local no ano de 2023, um precedente para a reestruturação das suas subsidiárias globais no cenário regulatório financeiro do Brasil, supervisionado pelo Banco Central do Brasil.
Confira também: Imoveis em Rio das Ostras
A intenção de OPA pela matriz espanhola gerou um salto expressivo nas ações do Santander Brasil (SANB11), refletindo a complexidade das dinâmicas do mercado financeiro e a percepção de valor pelos investidores. Embora a operação seja vista como estratégica para a holding, o prêmio reduzido e a margem limitada para minoritários continuam em debate. Para aprofundar a análise sobre os movimentos do mercado financeiro e outros temas relevantes, continue acompanhando nossa editoria de Economia no blog Hora de Começar.
Crédito da imagem: (com Reuters)