A **desconfiança na economia dos Estados Unidos** está se aprofundando entre os investidores e governos globais. Há quase dois anos no segundo mandato do presidente Donald Trump, observam-se movimentos claros que indicam um esforço para se desvincular do sistema financeiro americano. Títulos do Tesouro dos EUA encontram resistência, discussões sobre o declínio do dólar como moeda dominante ganham força, e diversos países buscam retirar suas reservas de ouro custodiadas em solo americano.
Esta crescente apreensão deriva de múltiplas frentes. As preocupações giram em torno da impressionante dívida nacional de US$ 40 trilhões, o uso persistente de sanções como ferramenta de política externa, e a abordagem da administração Trump em estender os limites do Estado de Direito. Tais fatores conjuntamente questionam a percepção dos Estados Unidos como um destino seguro e estável para investimentos internacionais. Embora haja compromissos de empresas e nações estrangeiras em investir nos EUA — muitas vezes buscando o favor da Casa Branca — uma parcela significativa do capital está migrando para mercados alternativos.
Economia Global: Desconfiança nos EUA Cresce Diante de Dívida
A diversificação de ativos, especialmente por bancos centrais e instituições financeiras, longe de aplicações em dólar, é uma resposta direta a fatores geopolíticos e à estratégia dos EUA de transformar sua moeda em um instrumento de poder por meio de sanções, conforme apontado por Eswar Prasad, ex-chefe da divisão da China no Fundo Monetário Internacional (FMI). Contudo, é importante ressaltar que os Estados Unidos ainda mantêm sua atratividade para o investimento. Investidores privados continuam a canalizar recursos para os mercados financeiros e bolsas de valores americanos, o setor de infraestrutura de inteligência artificial expande-se rapidamente, e nenhuma divisa rival parece estar em posição de suplantar o dólar no curto prazo.
Em um testemunho perante o Congresso, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, expressou otimismo na credibilidade do sistema financeiro dos EUA. Ele destacou que os leilões de títulos prosseguem com sucesso e que a predominância do dólar nas transações mundiais permanece robusta. Bessent enfatizou que “os EUA são, de fato, o líder, e o líder não tem medo da concorrência”, sugerindo que a concorrência é um estímulo à melhoria. Apesar dessa postura confiante, as primeiras fissuras na supremacia econômica americana começam a surgir, indicando uma reavaliação da **economia global frente aos EUA**.
A manifestação mais clara dessa tendência é visível no mercado de títulos. Os rendimentos registraram uma disparada acentuada, refletindo a demanda dos investidores por uma remuneração mais alta para adquirir Títulos do Tesouro, diante das preocupações crescentes com a dívida nacional. Na semana anterior, o rendimento do título do Tesouro de 10 anos superou os 5%, alcançando seu ponto mais alto desde 2007. Esta instabilidade pode ser parcialmente mitigada pela esperada decisão do Federal Reserve de aumentar as taxas de juros, buscando conter a inflação elevada e, assim, amenizar as tensões nos mercados de títulos. Uma semana antes, o Departamento do Tesouro havia recomprado US$ 5,2 bilhões de sua própria dívida com vencimento em 10 a 20 anos, numa tentativa de elevar os preços dos títulos e, consequentemente, reduzir os rendimentos.
Scott Bessent desafiou os investidores a apostarem contra a força econômica dos EUA, alegando ter “informação assimétrica” e estar em posição de vantagem. Apesar do otimismo oficial, a trajetória fiscal de longo prazo dos Estados Unidos inspira incertezas em alguns países, que começam a questionar a solidez dos EUA como investimento. Em uma medida notável, o fundo soberano da Noruega, o maior do mundo, anunciou a intenção de diminuir sua participação em títulos do Tesouro americano em busca de rendimentos superiores em outros mercados, refletindo a percepção de uma maior rentabilidade fora do modelo tradicional de investimento nos Estados Unidos. Essas decisões, somadas, influenciam a **dinâmica da economia global nos EUA**.
A Fragilidade do Dólar e a Busca por Alternativas Monetárias
O futuro do dólar também é um ponto de análise crucial. Embora domine cerca de 90% das transações cambiais mundiais, a sua fatia nas reservas de bancos centrais vem diminuindo consistentemente. Em 2015, representava 64% das reservas; para o final de 2025, a projeção indica uma queda para 56%. Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, já havia sugerido no ano passado que a instabilidade na formulação de políticas pelos Estados Unidos abria caminho para o fortalecimento global do euro.
Historicamente, os Estados Unidos têm se valido do status privilegiado do dólar para exercer influência na política externa, impondo sanções severas a adversários como Irã e Rússia. Contudo, essa crescente militarização financeira tem levado à **desconfiança na economia global nos EUA**, suscitando questionamentos sobre a durabilidade do dólar como moeda de reserva internacional. Em 2025, os EUA iniciaram um programa para diminuir a escala de suas sanções, em resposta à preocupação de que o uso excessivo dessa tática estava incentivando outras nações a buscar meios alternativos ao dólar.
O uso do dólar na maior parte das transações financeiras transfronteiriças confere às sanções a capacidade de isolar financeiramente um país do sistema ocidental. Essa dinâmica, combinada à frustração com o uso do poderio econômico americano, tem impulsionado nações a desenvolverem sistemas financeiros paralelos, fora do alcance de Washington. No entanto, Bessent inverteu a rota em agosto, anunciando a “Operação Pária Econômico”, destinada a estrangular a economia iraniana, com ameaças de sanções secundárias a qualquer país que mantenha laços econômicos com o Irã. O próprio secretário do Tesouro admitiu que, caso essa ameaça seja implementada, haveria um risco de colapso no sistema financeiro global.
Ouro e Moedas Digitais: Refúgios Emergentes na Economia Global
Embora o euro e o renminbi chinês não se apresentem como substitutos iminentes para o dólar, o surgimento de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), stablecoins e criptomoedas oferece novas vias para os adversários dos EUA contornarem o sistema financeiro americano em transações internacionais. A China, por exemplo, está na vanguarda do desenvolvimento de uma plataforma de moeda digital transfronteiriça, a mBridge, em colaboração com Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita. Este sistema promete transações mais rápidas e com custos menores em comparação aos métodos bancários tradicionais. Paralelamente, países do G7 e instituições financeiras ocidentais também trabalham em um projeto de pagamentos transfronteiriços, embora menos avançado.
Imagem: infomoney.com.br
No mês anterior, Rússia e Índia anunciaram um plano para usar CBDCs na liquidação de pagamentos comerciais internacionais, visando fortalecer o comércio bilateral e reduzir a dependência de instituições financeiras ocidentais sujeitas a sanções americanas. Josh Lipsky, presidente de economia internacional do Atlantic Council, observa que a busca por alternativas ao dólar é um tema recorrente, e a tecnologia atual torna essa empreitada mais acessível. Enquanto algumas nações apostam nas moedas digitais, outras reforçam suas reservas de ouro, demonstrando apreensão com a estabilidade dos EUA e as implicações para a **economia global dos EUA**.
Em 2025, as reservas internacionais mundiais em ouro ultrapassaram as participações oficiais estrangeiras em Títulos do Tesouro dos EUA. O preço do ouro atingiu o recorde de US$ 5.000 por onça-troy no ano atual, impulsionado pela aquisição massiva do metal por bancos centrais em meio a conflitos globais intensificados e preocupações inflacionárias. A demanda pelo ouro é tão elevada que alguns países optam por repatriá-lo, como resposta à agitação geopolítica e às ameaças tarifárias do governo Trump a aliados europeus. O banco central da Holanda, por exemplo, moveu grande parte de suas 95 toneladas de reservas de ouro para fora dos Estados Unidos este mês, citando a instabilidade geopolítica crescente e a necessidade de se preparar para crises. Em março, o Banco da França transferiu 129 toneladas de ouro do Federal Reserve Bank de Nova York para Paris.
Apesar de o governo Trump não ter ameaçado confiscar ouro estrangeiro em solo americano, sua postura em relação ao direito internacional, como flertar com a ideia de colonizar Groenlândia e Canadá, eleva o fator de desconfiança. Daniel Tannebaum, ex-coordenador de conformidade do Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro para o Fed de Nova York, afirma que “é como se os países não confiassem nos EUA. Eu realmente acho que existe um fator medo.”
Impacto nas Relações Comerciais e na Tecnologia
Este “fator medo” não afeta apenas a busca por segurança financeira, mas também tem repercussões negativas para as empresas americanas em suas operações internacionais. Tannebaum, sócio da prática de risco e políticas públicas da Oliver Wyman, observa que o uso agressivo de tarifas e controles de exportação por Washington gerou hesitação em países e empresas europeias na adoção de tecnologia americana para setores sensíveis, como a Inteligência Artificial (IA). O receio é que essa dependência possa ser utilizada contra eles, caso os Estados Unidos decidam proibir ou desativar tais tecnologias, como já ocorreu em disputas com a China e a Rússia. Todo esse contexto contribui para a gradual erosão do status dos Estados Unidos como porto seguro para o investimento e comércio internacionais, culminando na redefinição do panorama da **economia global nos EUA**.
A situação atual leva governos e empresas a considerar as implicações de uma eventual utilização da alavancagem econômica americana contra seus próprios interesses, conforme explica Tannebaum. Esta reflexão sublinha a urgência de uma abordagem mais colaborativa e menos beligerante nas relações internacionais, sob pena de minar a posição global dos Estados Unidos a longo prazo. As tendências atuais sugerem uma realocação estratégica de capital e ativos que poderá ter um impacto duradouro na hegemonia financeira dos EUA. As discussões e decisões tomadas neste período são cruciais para a forma como a **economia global reagirá aos EUA** nos próximos anos, determinando novas rotas comerciais e investimentos em ativos que escapem à potencial jurisdição americana, garantindo a soberania econômica de diversas nações.
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A reconfiguração da confiança na economia dos EUA reflete uma complexa interação entre fatores geopolíticos, financeiros e tecnológicos. Governos e investidores buscam estratégias de diversificação e segurança, seja por meio de moedas digitais ou reservas de ouro, questionando a estabilidade e previsibilidade da política econômica americana. Para aprofundar-se em outras tendências da economia global e suas implicações, continue acompanhando nossa editoria de economia.
Crédito da imagem: The New York Times.
