No decorrer de um ano marcado por intensos esforços da Azzas 2154 para aprimorar seus resultados corporativos, o conglomerado de moda apresentou um balanço que ficou abaixo das expectativas no terceiro trimestre. Embora o mercado já previsse desafios, alguns indicadores vieram aquém do esperado. O lucro líquido contábil da empresa registrou uma retração de 20%, atingindo a marca de R$ 165 milhões, enquanto o lucro recorrente demonstrou um crescimento de 23%. A receita líquida total da Azzas 2154 avançou 16,2%, ao passo que a receita recorrente apresentou um recuo de 2,3%.
Esses números refletem o estágio atual da reestruturação que o grupo tem empreendido desde a fusão de Arezzo&Co e Soma em 2024. As transformações envolvem a modificação da liderança em todas as suas unidades de negócio — como moda masculina, moda básica e calçados —, além da criação de um sistema de cogestão para as categorias feminina e masculina. Um dos pontos centrais dessa reengenharia é a marca Hering, que agora se encontra no epicentro de um profundo trabalho de revitalização.
Azzas 2154: Balanço Tem Queda De Lucro, Python Assume Hering
Conforme detalhado no balanço, a receita líquida recorrente consolidada apresentou uma redução de 2,3%, totalizando R$ 2,96 bilhões. Este dado surpreendeu as projeções do mercado, pois a XP havia estimado uma queda de 1%, e instituições como JP Morgan e Bradesco BBI previam estabilidade no indicador. Por outro lado, as vendas brutas da companhia mostraram um modesto crescimento de 1,2%. Ao considerar apenas as marcas em operação, o valor bruto avançou 4,4%, ainda assim um pouco abaixo da projeção de alta de 6% do Bradesco BBI. A discrepância entre as receitas líquida e bruta é atribuída, em parte, a um aumento deliberado nas devoluções de itens de coleções anteriores, uma estratégia da Azzas 2154 para ajustar as dificuldades encontradas com determinadas franquias da Arezzo e da Schutz. Analistas já haviam considerado esses fatores, mas a variação se mostrou mais expressiva. O conceito de número recorrente, vale ressaltar, exclui quaisquer impactos pontuais ou extemporâneos para fornecer uma visão mais clara do desempenho operacional contínuo.
Alexandre Birman, diretor-presidente da Azzas 2154, em entrevista, descreveu o trimestre como de “desempenho misto” para o grupo. Enquanto os segmentos de moda masculina e feminina registraram uma trajetória de crescimento e melhoria da rentabilidade — impulsionados, em parte, pelo efeito da marca Farm, que contribuiu para um aumento de 18,2% na moda feminina, e pelo avanço de 5,4% na moda masculina —, a unidade de calçados e bolsas enfrenta um período de transformação. Esta unidade, desde agosto sob a liderança do ex-diretor financeiro Rafael Sachete, experimentou uma queda de 5,6% nas vendas no trimestre e acumula um recuo de 0,4% no ano. A linha de básicos, representada principalmente pela Hering, viu suas vendas diminuírem 4,2%. Um dos principais detratores de crescimento na categoria de calçados foi a marca Vans, que registrou uma contração de 16,1%, impactada por um decréscimo nas vendas no exterior que reverberou na operação local.
Rentabilidade e Margens em Análise na Azzas 2154
No quesito rentabilidade, as margens da Azzas 2154 exibiram um crescimento que ficou em linha ou ligeiramente abaixo das expectativas do mercado. Para uma comparação mais precisa, esses resultados são apresentados considerando dados pro forma, ou seja, as empresas combinadas em 2025 e no ano anterior. A margem bruta, por exemplo, elevou-se de 54,4% para 54,7% no período, comparado a uma projeção de 55% da XP, justificada pelas bases de comparação fracas do ano anterior. Paralelamente, a margem Ebitda recorrente (lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação) avançou de 15,7% para 16,1%, um progresso diretamente associado à expansão da margem bruta.
Já o lucro líquido consolidado da Azzas 2154, na casa dos R$ 165 milhões, representou uma queda de 20,2% em relação ao ano anterior. Contudo, ao analisar a base pro forma — que unifica as companhias para fins de comparação — o lucro duplicou, saltando de R$ 83 milhões para os já mencionados R$ 165 milhões. Apesar do salto na base pro forma, esse valor ficou abaixo das estimativas de alguns analistas. O Citi, por exemplo, o mais otimista, previa um desempenho operacional mais robusto, o que o levava a projetar um lucro final de R$ 208 milhões, um impressionante aumento de 151%. Além disso, a companhia reportou um lucro recorrente de R$ 201,3 milhões, desconsiderando eventos pontuais, o que significa uma expansão de 22,9% — contudo, aquém dos 38% projetados pelo JP Morgan. A Azzas 2154, em suas explicações no balanço, afirmou que, a partir do segundo trimestre, não mais provisionou o Imposto de Renda e a Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) para subvenções fiscais, um fator que favorece o resultado final.
Ciclo Financeiro e a Nova Era da Hering com David Python
Um ponto que demandará atenção da gestão e que apresentou fragilidade no trimestre foi o ciclo financeiro, que se estendeu de 109 para 130 dias de vendas. Esse alongamento é reflexo de uma diminuição de 25 dias no prazo de pagamentos à indústria, motivada por uma postura mais conservadora na aquisição de insumos para a Hering. A estratégia futura visa inverter essa curva, buscando prazos de pagamento maiores e de recebimento menores, além de uma redução nos níveis de estoque para otimizar o ganho no ciclo operacional.
Ainda que a publicação dos demonstrativos financeiros tenha dominado as pautas desta segunda-feira (10), um anúncio estratégico capturou grande parte do foco da direção da Azzas 2154: a entrada de David Python no grupo como CEO da Hering. Esta mudança ocorre após a saída de Thiago Hering, último membro da família na gestão, anunciada em setembro. A alteração na liderança da unidade de moda básica, conforme apurou o Valor Econômico, está ligada à persistência de resultados insatisfatórios de vendas da Hering, mesmo diante de esforços para diversificar o mix de produtos e otimizar as lojas. Embora a Hering tenha registrado um aumento de 6,5% nas vendas até setembro deste ano, este índice é ligeiramente superior à inflação acumulada de vestuário no período, de 5,7%. Birman elogiou a dedicação de Thiago Hering, mas enfatizou a necessidade de uma liderança com um “ponto de action” para a magnitude das transformações planejadas.
Estratégias de Renovação e Perspectivas Futuras para a Hering
A relação entre Birman e David Python remonta a 2010. Python atuou como diretor da Schutz em 2011, período em que a marca expandiu de 4 para 60 lojas em apenas dois anos. Em seguida, dedicou cinco anos à Arezzo como diretor, até 2015. Nos últimos quase dez anos, Python ocupou a posição de CEO da marca de tênis Cariuma, da qual foi cofundador. A sua comprovada habilidade em construir e manter relações sólidas com os franqueados é um fator que pesou fortemente na sua contratação para a Azzas 2154.
O trabalho de David Python na Hering será multifacetado e complexo, envolvendo diversas camadas simultaneamente, conforme mencionado por ele e Birman em entrevista. A empresa reconhece a necessidade urgente de uma revisão completa do modelo de franquias da Hering, um reposicionamento estratégico do mix de produtos — com menor dispersão em modas passageiras e maior profundidade em básicos — e a introdução de itens com malhas diferenciadas. Busca-se também um conceito de “minimalista chique para o dia a dia”, uma abordagem que já demonstrou sucesso, elevando as vendas em 58% em uma coleção experimental. Complementarmente, duas ações essenciais para o sucesso dessa empreitada são a otimização da eficiência industrial e do capital de giro, que dependerão da operação no sul do país.
De janeiro a setembro, as marcas sob o guarda-chuva da Hering geraram vendas de R$ 1,8 bilhão. Apesar da força de seu nome, esse volume representa pouco mais da metade do que a Azzas 2154 comercializa em calçados e bolsas, que nem mesmo é o principal negócio do grupo. Este cenário ressalta a importância de focar nos fundamentos da Hering antes de tentar acelerar um crescimento mais agressivo. Grande parte desse trabalho de base será executada em Blumenau (SC), centro das otimizações de eficiência industrial. Já se observa a realocação de áreas de produto e gestores para a cidade, com fases já planejadas para aproximar as decisões da unidade fabril, uma abordagem que anteriormente não era aplicada.
Python descreveu a implementação de uma lógica inovadora que inverte o processo atual de pedidos. Nas últimas duas semanas, um lançamento foi realizado com base em pedidos fechados, seguindo uma lógica “pull” (produção pós-pedido), em oposição ao método anterior de produção antecipada. Esta é uma metodologia amplamente adotada por grandes marcas de vestuário em todo o mundo. A expectativa é que este novo ciclo operacional e de planejamento de coleções esteja plenamente implementado na primeira metade de 2026, com sua execução esperada para a segunda metade do mesmo ano. Python projeta um salto de desempenho real quando a primeira coleção desenvolvida sob essa nova base for lançada no segundo semestre de 2027. Birman também manifestou a intenção de transformar a Hering em uma marca com maior foco nas vendas para pessoas jurídicas, reduzindo a dependência de clientes diretos, o que implicaria uma maior capilaridade em lojas multimarcas e uma seletividade mais acentuada no comércio on-line, historicamente associado a margens mais reduzidas.
Questionado sobre futuras modificações nas lideranças das unidades de negócios, Alexandre Birman descartou a possibilidade, assegurando que as alterações nas posições de linha de frente foram finalizadas. Entretanto, sobre a possibilidade de outras reduções de despesas, como o fechamento de fábricas já anunciado — em outubro, a fábrica de calçados femininos da Arezzo em Parobé (RS) foi encerrada — o diretor-presidente sinalizou que novas movimentações podem vir a ocorrer, demonstrando a contínua análise da Azzas 2154 para otimizar suas operações.
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Em síntese, o balanço da Azzas 2154 no terceiro trimestre reflete um período de intensa transição e reestruturação, com a queda no lucro contábil compensada por avanços em margens e uma visão estratégica clara para a Hering sob a nova liderança de David Python. A busca por eficiência e o reposicionamento da marca são pilares para a recuperação e o crescimento futuro. Para aprofundar seu conhecimento sobre o mercado financeiro e a performance de grandes companhias, acompanhe as análises do Valor Econômico, uma referência em informações econômicas. Continue explorando as tendências e resultados de empresas em nossa editoria de Economia, para se manter sempre atualizado sobre o panorama empresarial brasileiro.
Crédito da Imagem: Hering, do grupo Azzas 2154 – Foto: Divulgação
Imagem: valor.globo.com
